Nvidia가 Microsoft, Anthropic과 새 AI 파트너십을 체결하며 올해 들어 공격적으로 투자 행보를 이어가고 있다. 하지만 일부 투자자들은 고객사와 얽힌 ‘순환형 AI 투자’가 지나치게 복잡하고 불투명하다며 우려를 나타내고 있다.
시장조사업체 Pitchbook에 따르면 Nvidia는 2025년 들어 월요일까지 총 59건, 237억 달러 규모의 AI 관련 투자를 진행했다. 이는 2024년 한 해 동안 성사한 54건, 228억 달러를 이미 넘어선 수치다.
2020년부터 2025년까지 Nvidia가 AI 기업에 투자한 누적 금액은 약 530억 달러, 거래 건수는 170건에 달한다. 투자 대상 역시 대규모 언어모델 개발사(OpenAI, Cohere)부터 Lambda, CoreWeave 같은 ‘네오클라우드’ 기업까지 AI 생태계 전반을 아우르고 있다. 특히 이들 네오클라우드는 Nvidia의 대형 고객사와 경쟁하면서도 AI 서비스에서 Nvidia 기술을 깊이 활용하는 독특한 위치에 있다.
Microsoft·Anthropic과 새 150억 달러 파트너십
Nvidia와 Microsoft는 Anthropic에 각각 최대 100억 달러, 50억 달러를 투자하기로 했다. Anthropic은 Microsoft Azure에서 300억 달러 규모의 컴퓨팅 자원을 구매하고, Nvidia와는 차세대 AI 모델 개발을 위한 기술 협력을 진행한다.
이는 Nvidia가 10월 OpenAI에 66억 달러, 11월에는 일론 머스크의 xAI에 60억 달러를 투자한 데 이어 나온 추가 대형 거래다. Nvidia는 올해 9월 OpenAI에 최대 1,000억 달러를 투입하겠다는 초대형 약정을 발표하며 시장을 놀라게 한 바 있다.
“동기가 불분명하다”, 월가 순환 투자 구조에 의문
또다시 AI 붐이 과열된 가운데, Nvidia가 고객사에 투자하고 고객사는 다시 Nvidia 칩을 대량 구매하는 구조가 “수요를 인위적으로 키우는 것 아니냐”는 지적에 힘이 실리고 있다.
Seaport의 제이 골드버그 애널리스트는 OpenAI 투자를 두고 “매우 불투명하다”며 “Nvidia가 실제로 투자하는 것인지, 아니면 사실상 자사 칩 수요를 보조하거나 보장하는 것인지 알기 어렵다”고 말했다. OpenAI는 이번 파트너십을 통해 차세대 모델 개발을 위해 Nvidia AI 시스템에서 최소 10GW 규모의 컴퓨팅 파워를 사용할 예정이다.
Nvidia는 고객사 투자에 대한 논평을 거부했다.
젠슨 황 “OpenAI는 차세대 초대형 기업 일찍 투자 못 한 게 후회”
한 팟캐스트 인터뷰에서 Nvidia CEO 젠슨 황은 “OpenAI는 수조 달러 가치의 다음 하이퍼스케일 기업이 될 것”이라며 “누가 그런 회사에 투자하고 싶지 않겠나?”라고 반문했다. 그는 “초기 투자 기회를 놓친 것이 후회될 정도”라고 밝혔다.
황은 또한 xAI, CoreWeave에 투자한 사례를 들며 “우리는 좋은 투자들을 이어가고 있다”고 말했다.
여러 애널리스트 역시 Nvidia의 공격적인 AI 투자를 긍정적으로 평가한다. Bernstein의 스테이시 래스곤 애널리스트는 “지금 Nvidia의 현금을 더 잘 사용할 곳이 없을 수도 있다”고 말하며 Nvidia의 고객사 투자 전략을 옹호했다.
Nvidia는 수요일 장 마감 후 실적을 발표할 예정이다.